Формирование оптимального портфеля акций с использованием принципа парето

Содержание
  1. Формирование оптимального портфеля акций
  2. Принцип Парето
  3. Что такое закон Парето
  4. Повышение личной эффективности
  5. Повышение прибыли
  6. Улучшение работы персонала
  7. Расчет инвестиций
  8. Где применяется правило Парето
  9. Закон Парето в продажах
  10. Закон Парето в менеджменте
  11. Закон Парето в рекламе
  12. Закон Парето в программном обеспечении
  13. Закон Парето в семейном бюджете
  14. Закон Парето в человеческих отношениях
  15. Принцип Зипфа и правило Юрана
  16. Построение диаграммы Парето
  17. Преимущества диаграммы Парето
  18. Примеры правила Парето в жизни
  19. Пример 1. В тайм-менеджменте
  20. Пример 2. В саморазвитии
  21. Пример 3. В достижении целей
  22. Пример 4. В похудении
  23. Может ли правило Парето не работать
  24. Что такое современная теория портфеля
  25. Поиск оптимального способа распределения активов
  26. Что такое эффективная граница
  27. Собираем портфель на 2021 год: 8 важных принципов, чтобы заработать

Формирование оптимального портфеля акций

Вероятностные модели

Предприниматель в начале года инвестирует 10 у.е. на формирование портфеля акций трех компаний К1, К2, К3. Цена одной акции: 3, 2, 5 у.е., соответственно.

По прогнозам аналитиков, в конце года рынок ценных бумаг может оказаться в одном из состояний S1 (вероятность 0,4) или S2 (вероятность 0,6).

Ожидаемые дивиденды (в %) таковы:

image161

Требуется сформировать оптимальный портфель акций, обеспечивающий максимальный доход.

Составим платежную матрицу (таблицу):

1,16 = 3 * 0,1 + 2 * 0,08 + 5 * 0,14

1,118 = 1,16 * 0,4 + 1,09* 0,6

σ – среднее квадратическое отклонение (риск)

0,034 = √(1,16) 2 *(0,4) + (1,09) 2 * (0,6) – (1,118) 2

EMV- expected monetary value

Изобразим точки (М, σ ) в системе координат:

image162

Ясно, что М должно быть больше (доходность!), а σ меньше (риск!).

Говорят, что одна точка доминирует по Парето другую, если она на графике правее и ниже:

1 image1643, 1 image1664, 2 image1663. Ясно, что

а) Предоставить окончательный выбор лицу, принимающему решение.

б) Воспользоваться объединяющей взвешивающей формулой:

2. Оптимальное поведение на фондовой бирже

Пусть предприниматель рассматривает возможность инвестиции суммы денег S в акции n компаний равными долями. Это значит, что на акции i-й компании выделяется сумма Si = S/ n.

Пусть Xi –случайная величина- доходность акций i-й компании, тогда случайная величина Х = S1 X1 + S2 X2 +…SnXn доходность портфеля акций. Это одно из основных понятий финансового менеджмента.

Пусть σi – риск случайной величины Xi (среднее квадратическое отклонение– корень из дисперсии),

image168= D (X) = D (S1 X1 + S2 X2 +…SnXn) = image170

Вывод: при n →∞ (т.е. чем разнообразнее ассортимент акций!) риск финансовой операции стремится к нулю!

Отсюда, золотое правило фондовой биржи: инвестировать деньги не в один вид акций, а составлять портфель разнообразных акций – принцип диверсификации (diversity).

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Источник

Принцип Парето

Вильфредо Парето является автором нашумевшего и знаменитого на весь мир принципа 80 на 20.

80 20

Итальянский экономист в 1897 году заметил, что:

Парето обратил внимание, что действие пропорции распространяется и на другие жизненные аспекты.

К сожалению, многие великие открытия находят применение, спустя долгие годы. Авторам не удается донести до современников их значимость. Так и Вильфредо, не смог донести пользу принципа закона 80 на 20.

Поэтому вторым автором знаменитого принципа заслужено считают Джозефа Джурано. Он был впечатлен открытием итальянца и вывел на его основании «Принцип Парето».

Если объяснить простыми словами, то суть принципа заключается в следующем:

Для того, чтобы выполнить работу по максимуму, достаточно использовать одну пятую часть всех ресурсов. Всё, что будет выполняться свыше – не стоит потраченных усилий. Поэтому, прежде чем приступать к работе, необходимо прояснить, какие действия дадут максимальный КПД.

Что такое закон Парето

Закон Парето основывается на принципе, что 20% усилий дают 80% результата.

Этот принцип применяется во всех сферах жизни, будь то экономические процессы, человеческие взаимоотношения или сбор урожая.

Повышение личной эффективности

Мы привыкли ошибочно думать, что:

Такие выводы являются заблуждением и результатом неправильной картины мира.

Чтобы повысить личную эффективность по Парето, необходимо:

Конечно, не удастся сократить задачи, приносящие 20% результата, до минимума. Но в ваших силах их уменьшить и вынести на задний план все остальные задачи.

Отдайте приоритет тому, что важно для вас, а ненужные дела делегируйте кому-то другому.

Повышение прибыли

Рассмотрим принцип Парето для достижения максимального экономического результата. Главное для предпринимателя – это прибыль. Бизнесмены тратят огромное количество времени и других ресурсов для ее повышения. Кажется, что чем больше решений предпринять, тем лучше будет результат. Но это не так.

Только 20% принятых решений повышают прибыльность.

Это означает, что более половины изменений не нужны, они бесполезны! Если хотите расходовать ресурсы эффективно, нужно тщательно просматривать каждую идею до внедрения.

Обратите внимание на клиентов. Только 1/5 часть приносит 80% прибыли. Это означает, что вам необходимо сконцентрировать своё внимание на них. Создайте программу лояльности, собирайте обратную связь, сделайте для таких клиентов премиальное обслуживание.

Улучшение работы персонала

В течение рабочего дня сотрудники тратят большую часть времени на бесполезные занятия. Лишь пятая часть времени идёт на основную работу, приносящую прибыль. Если рассмотреть эффективность каждого работника, только 20%, приносят бизнесу 80% прибыли.

Для повышения эффективности работы:

Расчет инвестиций

Формула 80 на 20 применима и к инвестициям. Из всех вариантов вложений, 20% принесут крупные доходы. То есть только 2 из 10 проектов окупится и даст видимые денежные результаты. Поэтому, как гласит поговорка: «Не стоит держать все яйца в одной корзине». Диверсифицируйте ваши инвестиции, вкладывайтесь в разные проекты, чтобы полагаться на статистику, а не на удачу.

Что касается фондового рынка, то здесь пропорция изменяется с 80/20 на 90/10. Так, как только 10% трейдеров получают 90% прибыльных сделок. Если вы решили выбрать для себя профессию трейдера, то для заработка необходимо развить навыки так, чтобы попасть в десятку лучших трейдеров. Все остальные на этом рынке не зарабатывают.

Где применяется правило Парето

Знаменитый метод Парето 80 на 20 применим ко всем сферам человеческой жизни. От экономики до бытовых отношений. Рассмотрим это подробнее на конкретных примерах.

Закон Парето в продажах

Вам знакома ситуация: суеты много, а денег нет? Как правило, те 20% клиентов, приносящих основную прибыль, не являются теми 20%, которые создают проблемы.

Это говорит о том, что не стоит хвататься за каждого клиента. Вы имеете полное право отказаться от проблемных клиентов. Сделайте это и тогда вы вздохнёте спокойно и сможете уделять больше внимания лояльным клиентам.

Также необходимо проанализировать рабочее время, которое тратится на клиентов, не приносящих большие прибыли. Работайте с теми, которые приносят вам больше дохода или забирают меньше времени на обслуживание.

Закон Парето в менеджменте

Для повышения эффективности работникам необходимо ежедневно составлять список дел, включая туда всё от мелких поручений до крупных проектов. После распределить их по степени значимости. И начать выполнение с 20% наиболее важных.

Закон Парето в рекламе

Чтобы реклама дошла до потребителя без потери бюджета, определите в каких 20% регионов происходит основная продажа. Далее определите 20% ключевых слов, на которые приходится конверсия и составьте грамотное предложение.

А также изучите, в какое время и день недели осуществляется 80% переходов и просмотров.

Закон Парето в программном обеспечении

При создании программного обеспечения 80% времени уходит на выполнение 20% работы. Программисты зачастую не успевают по срокам. Так как на создание какой-либо мелочи, важной для заказчика, тратится слишком много времени, ведь она не была заложена в план.

Закон Парето в семейном бюджете

Так как 80% семейного бюджета уходит на 20% покупок, стоит пересмотреть затратные категории. Обычно ими являются еда и одежда. Если у вас стоит цель сэкономить и накопить, то уменьшите расходы на те самые затратные 20%.

А если сделать это не получается, то откажитесь от второй группы затрат, чаще всего это путешествия и развлечения.

Закон Парето в человеческих отношениях

В повседневной жизни также можно применить знаменитый принцип.

Вам стоит пересмотреть свой круг общения. Только малая часть вашего окружения полезна для вас. Большинство, просто тянет вас вниз. От общения с ними вы не получите ничего, кроме очередной порции негатива. Тратьте свое драгоценное время, только на тех людей, при общении с которыми вы растете и развиваетесь.

Так же ограничьте время просмотра новостей. Здесь действует тот же самый закон. Большинство информации будет бесполезной и содержать негативный характер. Если вас интересуют конкретные новости, подпишитесь на них в интернете. Следуйте этим простым правилам, и вы удивитесь, насколько улучшится качество вашей жизни уже в самое ближайшее время.

Принцип Зипфа и правило Юрана

В 1949 году, основываясь на принципе Парето, американский профессор Джордж Зипф вывел закономерность: «Все ресурсы самостоятельно организуются так, чтобы свести к минимуму затраты на весь рабочий процесс».

zipf

Под формулировкой «ресурсы» могут быть: люди, информация, время, товары и другие. Таким образом, 20-30% усилий дают 70-80% результата. Эта закономерность подтверждает принцип Парето 80 на 20.

В 1950х годах первый в мире специалист по качеству – американский инженер Иосиф Юран – также нашёл применение принципу Парето.

yuran

Основываясь на том, что материальные ценности распределяются неравномерно, Юран выявил:

Американские компании не оценили должным образом его открытие. В 1953 году Юран был приглашён в Японию, где значительно повысил уровень качества, используя свою теорию.

Впоследствии в 1970 году его наняли американские корпорации для повышения оптимизации на производствах, чтобы достичь японского уровня качества. А ведь все могло быть иначе, если бы американцы сразу обратились свое внимание на Юрана.

Построение диаграммы Парето

Чтобы наглядно рассмотреть и проанализировать применение принципа 80 на 20, используется кривая Парето. Благодаря ей, можно увидеть проблемные места и найти пути решения.

Диаграмма Парето содержит столбцы, и кривую:

diagrama pareto

Как правильно построить вышеописанную диаграмму Парето

Численные показатели на графике по горизонтальной прямой распределились неравномерно. Что показывает применение закона Парето на практике.

Первые два-три столбика диаграммы, показывающие наиболее значимые проблемы, занимают около 80% от общей доли. А значит, решение этих вопросов необходимо поставить в приоритет.

Остальные проблемы занимают меньшую долю, около 20%. Их лучше пока не трогать, так как они не повлияют на результат так же сильно, как первая группа.

Диаграммы Парето делятся на два вида:

Диаграмма по результатам, с помощью которой определяется главная проблема.

Здесь рассматриваются следующие величины:

Диаграмма по причинам, которая показывает причины проблем, возникающие в ходе работы, для выявления главной.

Здесь используются следующие показатели:

Диаграммы Парето строятся в файле Excel и в рамках этой ознакомительной статьи мы не будем подробно рассматривать весь функционал — это достаточно объемный сегмент для изучения. Но при желании вы можете ознакомиться с такой возможностью самостоятельно. Важно, что теперь вы об этом знаете.

Преимущества диаграммы Парето

К основным преимуществам анализа графика по диаграмме Парето следует отнести:

В любом способе есть свои недостатки. Диаграмма Парето не является исключением.

К основным минусам следует отнести:

Примеры правила Парето в жизни

Правило Парето применимо к любой сфере.

А как его использовать в повседневной жизни

Пример 1. В тайм-менеджменте

Андрей не любит рано вставать, он – сова. Ранний подъём в 6 утра предвещает ему длинный и непродуктивный день.

Как поступить в такой ситуации

Применив закон Парето, он может пересмотреть рабочий день и определить приоритетные задачи для первостепенного выполнения. Их осуществление он ставит перед обедом или на вторую половину дня.

В итоге, Андрей научился грамотно распределять своё время, отдавая большее значение крупным задачам, а не мелким поручениям. По утрам он больше не создаёт видимость выполнения работы, планирует график под себя. Он наслаждается своим каждым продуктивным рабочим днём.

Пример 2. В саморазвитии

Юля находится в поиске подходящей работы и занимается саморазвитием. Она знает, что достойному работнику положено знать несколько иностранных языков, в число которых входит английский.

А ещё нужно разбираться в компьютерных программах, обладать навыками продаж и общения с клиентами. Юля посещает несколько курсов и зачитывается информацией различных тематик, но данные путаются, и в голове полная каша.

Как она может решить эту проблему

Основываясь на принципе 20% усилий дают 80% результата, Юля заостряет внимание на своей сильной стороне – английский язык – и перестаёт распыляться на другие курсы.

В итоге, Юля находит подходящую должность в компании, профилирующийся на иностранных текстах. Так она тратит больше времени на изучение нюансов, связанных с английским. У неё остаётся больше времени на себя, а в голове – порядок.

Пример 3. В достижении целей

Кирилл – истинный перфекционист. Каждое утро он составляет списки дел на день. Он привык доводить всё до конца, не упустив ни одной детали. Из-за этого подолгу сидит над каждым пунктом из своего списка. Таким образом, не успевая за день охватить все.

Что может помочь в такой ситуации

Применив закон Парето 80 на 20, он придаёт значимость каждому делу. В приоритет ставит выполнение наиболее важных задач из списка, поочередно доходя до менее важных. Либо с лёгкостью переносит незначительные дела на другой день.

В итоге, Кирилл доволен каждым днём, больше не гонится за выполнением на 100%. Грамотно распределяет время, отдаёт приоритет главенствующим задачам. Так он оставляет для себя больше свободного времени и больше не переживает, что что-то не успел.

Пример 4. В похудении

Ира хочет похудеть и ставит себе цель: сбросить 15 килограмм за год. Она собирает информацию о том, как правильно скинуть лишний вес. Узнает, что можно считать съеденные калории, выполнять физическую активность.

Нужно пить много воды, использовать специальные отвары, урезать потребление углеводов и ещё много другой информации. Получается длинный перечень, который сложно выполнить. На выполнение всех пунктов тратится весь день и все силы.

Как Ира может справиться с этим

Применяя закон 80% результата идёт от 20% усилий, она понимает, какие пункты нужны для похудения, а какими можно и пренебречь.

Например, ограничиться только подсчётом калорий и физической нагрузкой. Возможно, результат от этого будет меньше, чем 15 кг. Но зато соблюдать это в течение года будет намного проще.

В итоге, за год Ира сбросила 12 килограмм лишнего веса и не переживает об оставшихся трёх. Их она запросто уберёт на следующий год. За время похудения было несложно соблюдать всего два пункта, зато она не сдалась и имеет наглядный результат!

Может ли правило Парето не работать

Конечно, принцип закономерности, который вывел Вильфредо Парето, не всегда срабатывает.

Во-первых, величина условна и может изменяться. Не везде будет соотношение 80% результата от 20% усилий. Пропорции могут меняться на 70/30 или 90/10.

Во-вторых, не стоит полностью вслепую полагаться на соотношение.

Но смысл закономерности остаётся неизменным. Действия, ценности или вложения не распределяются равномерно. И не приносят равного по величине результата. Человечество долгое время ошибочно предполагало, что равное количество усилий даёт равное количество результата. То есть 50% усилий равны 50% результата. Это мнение в корне ошибочно, так как различные факторы имеют разную ценность для дела.

Источник

Что такое современная теория портфеля

Поиск оптимального способа распределения активов

Хоть теория и современная, первому ее упоминанию уже 70 лет.

В основе MPT лежит тезис о том, что риск и доходность взаимосвязаны. Это означает, что желание инвестора получить более высокую доходность непременно повышает уровень риска, а между двумя портфелями с одинаковой ожидаемой доходностью рационально выбирать менее рискованный вариант.

Под риском в теории понимается волатильность портфеля — то есть то, насколько изменчива его цена. Математически волатильность выражается через статистический показатель, который называется стандартным отклонением. Пример его расчета я приводил в статье про всепогодную стратегию.

MPT утверждает, что для каждого уровня риска есть соответствующая комбинация активов, которая максимизирует доход, — такой портфель называется оптимальным. Другая идея MPT заключается в том, что за счет диверсификации по различным классам активов можно сгладить волатильность портфеля. Таким образом, мы либо максимизируем доход при заданном уровне риска, либо минимизируем риск при целевой доходности.

Рассмотрим, как это работает.

Что такое эффективная граница

На диаграмме ниже представлена так называемая эффективная граница для портфелей, составленных из акций и среднесрочных казначейских облигаций в разных пропорциях.

Оптимальные портфели расположены на фиолетовой линии. Варианты выше нее недостижимы: не существует портфелей с таким отношением доходности к риску. А портфели ниже линии неэффективны: они либо дают доходность ниже ожидаемой, либо подразумевают больший риск.

Оптимизация портфеля означает поиск компромисса между риском и прибылью. Поэтому инвестору важно заранее определиться с желаемой доходностью и комфортным для себя уровнем риска. Повторюсь, что речь здесь идет про волатильность, с которой готов мириться инвестор. Этот риск не означает полной потери актива, но может включать ее, например если компания обанкротится. Но диверсификация портфеля обычно снимает этот вопрос.

Источник

Собираем портфель на 2021 год: 8 важных принципов, чтобы заработать

756034682744347

Не знаю, как вы, а я уже жду, когда этот год закончится. И дело не только в том, что я люблю Новый Год, но и в том, что «это был тяжелый год», как пел Семен Слепаков. Надеюсь, следующий будет лучше, но в части подготовки своего портфеля я все же перестраховываюсь. Сегодня поделюсь с вами своей логикой выбора инструментов для накопления в 2021 году.

1. Ликвидность. Да, мой портфель на 100% будет состоять только и исключительно из ликвидных финансовых инструментов. Они настолько популярны, что из них можно легко и быстро выйти с минимальными затратами. Убеждена, что следующий год будет непростым: COVID никуда не исчез, результаты выборов США пока неясны, но оба кандидата склонны к сюрпризам, плюс экономики большинства стран мира встречают 2021 год не в самой лучшей форме.

756034369903085

2. Диверсификация. Да, у меня точно не будет погони за лучшим активом: ни «топ 5 компаний», ни «самую перспективную отрасль года» я искать не собираюсь, так как внешняя неопределенность высока. Невозможно сказать, какая страна первой оправится после COVID, какие отрасли первыми восстановятся, и какие компании будут в топе. Поэтому в моем портфеле будут только инструменты широкого рынка.

Акции — только через индексы, причем основных регионов: S&P 500, Nasdaq, MSCI Europe, MSCI Asia Pacific, а также развивающихся рынков.

Облигации — только через индекс облигаций, акцент — на корпоративные облигации инвестиционного уровня США, тоже через долларовый биржевой фонд, типа LQD. Мне это подходит, потому что мой основной капитал в валюте, вообще не держу накопления в рублях с конца 90-ых. Но если у вас рубли — тогда можно через биржевой фонд российских корпоративных облигаций.

3. Исключение кредитного риска. Потенциальную высокую доходность я точно буду брать в акциях, а не в высокодоходных облигациях, краудлендинге, частных займах, упаси бог, микрофинансовых компаниях и так далее.

Не все компании малого и среднего бизнеса смогут пережить пандемию, а при дефолте я могу лишиться всей суммы, которую предоставила в долг. Так что повышенную доходность я буду брать в «голубых фишках», а не в «мусорном долге». Его в портфеле на 2021-ый точно не будет.

4. Активы, которые не зависят от классических рынков. Золото сейчас очень дорогое, а неопределенность и риски коррекции на рынке акций высоки. Значит, я добавляю в свой портфель на 10% класс активов, не сильно связанный с традиционными индексами. Это IPO — оно поможет подстраховаться, когда рынки акций начнут падать. Для участия в размещениях также использую биржевые фонды, например, за рубежом есть ETF на IPO с одноименным тикером.

755901287039115

5. Денежный рынок. Не собираюсь вкладывать крупные суммы в инструменты повышенного риска (акции или золото) — ожидаю высокую волатильность в следующем году. Поэтому буду поддерживать в денежном рынке около 15% всего портфеля, хотя обычно на эту долю у меня приходится не более 5%. Причем фонды денежного рынка я буду использовать только для свободных рублей (типа ETF FXMM), а валюту буду держать просто в кэше.

6. Налоговая оптимизация. Поскольку у меня большая часть портфеля в валюте, то есть риски налога на курсовую разницу. Так что я буду приобретать преимущественно валютные биржевые фонды на Мосбирже, чтобы получить льготу долгосрочного владения. Она применяется, когда вы держите бумаги в течение трех или пяти лет. В таком случае при их продаже не нужно платить НДФЛ с прибыли. Даже несмотря на более высокую комиссию за управление, чем у ряда зарубежных фондов, налоговая экономия благополучно компенсирует мне переплату.

На зарубежных рынках я стараюсь снижать налогообложение за счет фиксации убытков и покупки интересующих меня бумаг обратно, чтобы по итогам года получить сальдирование прибыли и убытков по брокерским счетам.

7. На игрушки — 10% и не больше. В 2021 году только 10% портфеля я оставлю на спекуляции, которые реализую как самостоятельно, так и за счет стратегий автоследования. Всю прибыль от этой спекулятивной деятельности я ежеквартально реинвестирую в основной портфель широкой диверсификации.

8. Ребалансировка ежеквартально. Я решила, что не делаю хаотичных сделок, тем более в период нестабильности. Основу портфеля я пересматриваю не чаще раза в квартал, чтобы определить доли акций, облигаций, недвижимости, денежного рынка и спекуляций. И если какая-то доля будет превышать норму, то это будет означать частичную продажу этого актива и докупку того актива, доля которого уменьшилась. Так, если доля в спекулятивной торговле станет не 10%, а 15%, то я закрою прибыльную сделку, чтобы доля опять стала 10%, а прибыль вложу туда, где просадка.

Я определяю комфортное соотношение между активами, исходя из того, что портфель будет расти до моих 55 лет, то есть до ожидаемой пенсии. 10% — спекуляции, 15% — денежный рынок, 15% — облигации, 15% — недвижимость, 20% — акции развитых стран, 15% — акции развивающихся стран, 10% — IPO.

756034295169726

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Источник

Комфорт
Adblock
detector